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【成品油】6月成品油市场仍或上行,警惕油价泡沫化风险

时间:2018-06-01              来源:广物能源              阅读:572次



  5月份,国际油价上行为主,主要受到中东局势一度紧张、且欧佩克减产实行力度较好以及中美贸易摩擦缓和等因素支撑;不过临近月末,受欧佩克可能增产传闻的影响,国际油价一度暴跌。月内国内汽柴油零售价迎来两次调价窗口且均兑现上调,消息面对国内成品油市场提振明显。

  受增值税发票比对影响,山东地炼开票成本大幅攀升且发票紧张,地炼汽柴油价格支撑大幅走高,下游用户入市采购心态积极,地炼库存压力不大价格得以长期维持高位;国内主营单位迫于外采成本提升,以及消息面的提振,汽柴油价格亦明显走高,不过各地单位出货进度不一,尤其是价格逐步涨至高位后,业者抵触情绪升温,入市采购明显转淡。临近月末,受原油大跌影响,地炼汽柴油价格大幅回落,部分销售欠量的主营单位价格亦有走低,市场购销氛围难有改善。据金联创监测数据显示,至5月底,国内92#汽油批发均价为7994元/吨,环比上涨346元/吨;0#柴油批发均价为6942元/吨,环比上涨426元/吨。

  进入6月份,多重因素交织影响,国内成品油行情存进一步抬高的可能,同时高油价的泡沫化风险也随之提升,具体分析如下:

  其一,6月国际油价走势或仍将维持宽幅区间震荡。由于此前市场传闻产油国可能增产导致油价暴跌,不过随后产油国继续延长减产的消息使得油价止跌,但原油市场中上旬可能仍将维持震荡的走势;而随着全球需求旺季的到来,国际油价或仍继续上涨。最新一轮计价周期内,变化率转为负向运行,且最终零售价有望迎来下调,消息面对国内油市暂时利空,不过后期随着油价上涨,消息面支撑力量或再度增强。

  其二,国内成品油供需基本面表现差强人意。供应方面,据金联创统计,6月份,国内主营炼厂暂无新增检修装置,且随着前期检修炼厂复工,成品油供应量或有增加;而海科瑞林、华联石化等多家地炼6月虽有检修计划,但实际实行情况尚待观察,不过青岛上合峰会期间,周边地区主营及地方炼厂生产降量在所难免,因此华北资源将有收紧;此消彼长之下,国内整体供应情况仍稳定可控。需求方面,随着气温进一步升高,汽油消费量继续上升;柴油整体需求则难有明显突破,尽管夏收夏种或短暂提振农业用油需求,不过随着南方“入梅”以及禁渔期海上用油减少,且国内多地环保形势逼迫企业停工,柴油整体表现仍难尽如人意。

  其三,政策面仍有炒作空间,国内成品油价格泡沫面临进一步吹大的风险。5月份,消费税实施后出现了生产端发票收紧的连锁反应,对国内成品油价格上涨贡献较大,而6月份发票情况虽有好转但发票成本短时间内仍居高难下,主营外采难度依然不小。此外,青岛上合峰会临近,周边地方炼厂降量操作且库存压力不大,仍将给予市场炒作空间。但与此前不同,通过前一轮的轮番拉涨,炼厂成功将库存压力转嫁给终端,但下游消耗需要一定周期,且国内实际需求情况可能并没有数据表现的亮眼,因此下游缺乏进一步的采购动力,或将成为压倒月内成品油行情的一根稻草,国内成品油市场不断被吹起的价格泡沫也逐步加大了破裂的风险。

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