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【橡胶】一季度主产国限制出口,上半年天胶进口同比下降
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【橡胶】一季度主产国限制出口,上半年天胶进口同比下降

时间:2018-08-10              来源:金联创              阅读:588次



  2018年1-6月,我国进口天然橡胶(含天然乳胶)共119.17万吨,较去年同期减少17.63%。其中2-4月份天然橡胶进口减量明显,且低于2015-2017年三年的月进口均值,主要因海外橡胶主产国1-3月份削减橡胶出口,导致中国天然橡胶到港量减少。随着主产国限制橡胶出口政策到期,新货多集中在5月中旬后到港,故5月份中国天然橡胶进口量环比明显增加。

  通常情况下,6-7月份为天然橡胶传统进口减量期,主要因7-8月份为橡胶下游行业需求淡季,抑制国内进口商补货需求。8月份起,天然橡胶进口量逐步回升,一方面因下游需求复苏;另一方面因每年的下半年,正是海外天然橡胶丰产期,供应增量。从周期性来看,下半年天然橡胶进口量预计高于上半年进口量。

  值得注意的是,首先,今年人民币汇率自4月下旬开始贬值,尤其6月中旬起贬值幅度持续扩大。8月上旬,人民币兑美金离岸汇率盘中跌破6.9,虽随后反弹回到6.83附近,但是离7.0关口也只有一步之遥。人民币宽幅贬值令天然橡胶进口成本增加,汇率波动带来的风险,使得商家放缓进口节奏。

  其次,2017年天然橡胶期现价差扩大至3000元/吨以上,为市场套利盘提供有利机会,从而加大了国内对混合橡胶的进口需求。2018年沪胶主力与人民币混合胶价差呈现逐步缩减态势,新套利窗口关闭,但套利商有轮仓换货需求,故对混合胶采购量依旧较多。此外,下游轮胎工厂进口核销比例下调,工厂采购人民币混合胶填补缺口,故下游对混合胶有稳定需求。故预计,国内市场对混合橡胶的进口需求活跃,恐一定程度影响天然标胶的进口量。

  最后,中美贸易摩擦加剧,美对华征税项目涉及橡胶下游轮胎产品,对轮胎工厂生产造成消极影响,同样抑制中国对天然橡胶的进口需求。

  综上,周期性来看,下半年天然橡胶进口复苏,进口量将高于上半年。但汇率风险、混合橡胶需求量多以及轮胎出口遇阻,也将对天然橡胶进口构成一定程度影响。

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