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【甲醇】期现高度联动,华南甲醇短期走势如何?
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【甲醇】期现高度联动,华南甲醇短期走势如何?

时间:2018-08-28              来源:金联创              阅读:663次



  自8月初以来,受外围等宏观因素刺激影响,甲醇期货主力合约呈明显的冲高态势,且在多空博弈加剧背景下,当月中下旬期货合约涨跌波幅加剧。与此同时,导致市场情绪对盘面“琢磨不定”,华东、华南甲醇现货市场运行整体操作趋势紧贴于期货引导,形成十分密切的强势联动。
  如上图所示:自8月6、7号起,太仓、广东甲醇现货价格与期货主力MA1901高位粘合,除整体价格波幅明显收窄外,运行趋势更为相似。据相关数据测算,6、7月份广东、太仓甲醇价格与期货主力相关性分别在0.30、0.75,而进入8月份,两地与期货MA1901相关系数分别攀升至0.64、0.80。

  值得一提的是,除港口与盘面高端联动外,8月份以来,基于内地与期货盘无风险套利开启刺激,内地产区甲醇运行态势亦于盘面保持较高的联动性,后续该趋势需密切关注。

  那么,在期现高度联动大背景下,短期华南甲醇市场走势又将如何呢?基于成本变动、货源集散及外盘高位等状况,预计短期该地甲醇市场将维持相对高位,做窄幅盘整运行。具体分析如下:

  1、进口成本支撑,业者低位惜售情绪较强

  7月中下旬至今,外盘现货商谈多围绕在390-400美金/吨商谈,部分伊朗货略低;虽期间美金价整体波动不大,然人民币自6月底以来大幅度的贬值,在很大程度上直接性的抬高了的外盘成本水平。

  7月2日人民币汇率中间价为6.6157,而截至本周一(8月27日)该数值攀升至6.8508,仅仅不足两个月时间,累积上涨达2351个点。举例:以甲醇美金价格CFR中国395美金/吨固定参考价计算,当前进口甲醇到港货物将面临成本增加近114元/吨的压力。故在整体进口成本偏高,且成本增加趋势下,商家多挺价惜售;虽部分阶段,整体买盘情绪随期货有所回落、部分散户低价放货等影响,华南主力商家维持坚挺态势未改。

  2、进口到货补充良好,当前货源分散力度有限

  据统计,8月份广东甲醇整体进口到货量约11.2万吨(不包括广西、福建),也属于常规到货量。从本月到货时间点来,上旬、下旬整体到货量占比基本相当,均围绕在5万余吨水平。且据金联创数据显示,8月23日广东一带甲醇库存总量在8.8万吨,部分货物仍存转口预期;不过,现阶段整体货量仍多集中在大户手中,分散力度相对不大,故区内市场整体控盘操作支撑尚可,对行情下压空间有一定“托底”影响,此点后续需密切关注。

  此外,现阶段国际上整体供应压力相对尚可,外盘现货商谈短期支撑仍存,对国内港口市场再度形成支撑。

  值得一提的是,近期随港口甲醇价格大幅上涨,下游端产业压力突增明显;且作为传统下游消化为主的广东市场,进口货价格高位制约,川渝、陕西及河南等内地国产低价货物的阶段性流入,成为了部分下游的“救星”,然国产货物进入持续性有待考验。
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