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【橡胶】2月供需两弱,保税区库存增速放缓

时间:2018-03-08              来源:金联创              阅读:693次



  一、青岛保税区库存变化统计
  截至2018年3月2日,青岛保税区橡胶总库存为25.42万吨,较1月中旬(下同)增加0.79万吨,增幅为3.21%,与1月份相比,库存增速放缓。具体品种来看,天然橡胶库存为13.26万吨,减少0.44万吨;合成橡胶11.77万吨,增加1.23万吨;复合橡胶维持0.39万吨。与去年同期相比,青岛保税区橡胶总库存同比增52.95%。

  生产方面来看,2月份,越南产区已全面停割。泰国产区虽然仍可割胶,但因寒潮影响,不少地区的橡胶树落叶明显,原料产出明显减少。泰国、印尼、马来西亚三国联合,1-3月份削减橡胶出口共35万吨,尽管1月份海关数据显示,泰国方面限制出口实行并不到位,但听闻部分2-3月份船货订单受影响,预计2月中国天然橡胶进口将有明显回落。新胶供应预计减少。国内需求方面,2月受春节长假影响,国内轮胎工厂开工负荷大幅下降,截至2月底,国内轮胎企业整体开工率降至29.33%,全钢胎开工率约为30%,半钢胎开工率约为33%,斜交胎开工率约为25%。供需两弱,青岛保税区天然橡胶库存增速放缓。

  二、区内天胶库存与价格对比
  通常情况下,库存与价格走势呈现负相关性。本周期内,青岛保税区天然橡胶库存先增后降,市场行情以窄幅震荡为主。截至3月2日,青岛保税区内天然橡胶库存较1月2日增加0.18万吨,增幅1.38%;泰国20#标胶现货价格1510美金/吨,较1月初涨50美金/吨,涨幅3.42%。进口天然橡胶价格小涨,主要是借助海外橡胶主产区由高产期向减产期过渡,泰国政府保价决心明显,提出1-3月份限制出口、推迟开割以及扩大内需等一系列政策,外盘市场获取支撑,多头炒作所致。而国内市场成交并不活跃,1月份天胶进口总量高于去年同期,1月上旬青岛保税区内天胶库存维持增势。1月下旬至2月份区内天然橡胶库存略有下降,因工厂春节备货以及贸易商出现货买远月船货有关。


  三、上期所天胶库存变化统计
  截至3月2日,上期所天然橡胶总库存为43.71万吨,可交割的天然橡胶库存为39.66万吨,较1月初增加8.33万吨。各地区期货交割库橡胶库存均有增加,其中上海、山东地区仓库增量居多,增加在2.5-4.5万吨。


  四、天胶期现货形势分析
  1-3月份,天然橡胶期现货价差快速收窄,沪胶主力1805合约与现货市场16年全乳胶价差,由1月初的2100元/吨左右,缩减至目前的700-900元/吨之间。随着后期主力合约移仓换月,全乳胶与1805合约价差将继续收窄。


  五、后市预测

  预计3月份,青岛保税区橡胶库存增速放缓,整体库存不排除有窄幅下降可能。其一,传统来看,3-5月份为轮胎行业订单旺季,下游需求有望转好。其二,海外橡胶主产国正值减产期,结合1-3月份削减橡胶出口计划,导致部分船期推迟,新货供应将受限制。其三,天然橡胶期现价差收窄,套利盘有意平仓放货,助于促进库存消化。

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